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承德露露的股价为何萎靡不振?承德露露和汕头露露的爱恨情仇【图】

2019-08-24 08:58:27【公司】人已围观

简介聚财网:承德露露股票截止到2019-06-30,前十大股东累计持有:5.90亿股,累计占总股本比:60.27%,较上期变化减少了1658.89万股,股价也是跌跌不休,2019年8月6日达到7.4元每股的,相对于19年年初7.12元的价位,基本上属于原地踏步走的节奏。原因何在?为何承德露露不被看好?没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨,股票下跌也是有原因的。成长性

聚财网:承德露露股票截止到2019-06-30,前十大股东累计持有:5.90亿股,累计占总股本比:60.27%,较上期变化减少了1658.89万股,股价也是跌跌不休,2019年8月6日达到7.4元每股的,相对于19年年初7.12元的价位,基本上属于原地踏步走的节奏。原因何在?为何承德露露不被看好?没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨,股票下跌也是有原因的。

成长性缺乏:大股东缺乏大刀阔斧改革的魄力

目前杏仁露这个利基市场已经无法为露露带来更多的增长空间。而对于其他领域来说露露又是一个初级的小学生,其挑战不小。对于露露成长性缺乏已经成为当前最大的问题,因为业务上的成长限制,势必导致未来的利润增长限制,从而传导至股价也将没有想象空间,成为瓶颈。久而久之,对于公司股价势必也会带来下跌,这是其投资露露最大的风险。

公开数据显示:2014年之后,公司杏仁露及其他产品的年度销售量持续下滑,由2014年的33.99万吨下滑至2017年的24.16万吨。3年间,销量降幅达到28.91%。

由于销量下降,公司近年来营收开始负增长,利润也自2016年开始出现下降。2017年年报显示,公司营收21.12亿,同比下降16.22%;归母净利润4.18亿,同比下降8.3%。

除了营收和利润下滑之外,承德露露一些关键的运营指标,在最近几年也出现了一些不太良性的变化。比如,衡量消费品公司周转率的一个关键指标,存货周转率。

根据公司财务数据,承德露露的存货年度余额由2015年的1.66亿元增加至2017年的2.58亿元,存货周转率从2015年的8.21次下降到2017年的4.53次。

资金利用率低:17亿资金年化收益率仅为1.1%?

虽然2017年公司业绩下滑,但是由于历史上长期的现金积累,即便高比例分红,公司账面上仍囤积了大量资金。2017年底,承德露露货币资金19.06亿,占到了总资产的67.78%。

根据公开数据,承德露露将这笔资金大部分放在了自己的关联公司——万向财务有限公司。万向财务是万向集团下的一家财务管理公司,它的定位是“加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率,为企业集团成员单位提供财务管理服务”。

上市公司将资金存放在实控人旗下的财务公司,在A股并不罕见,甚至已经成为一种常见的做法。要害在于,这构成了关联交易,存款利息是否公平,根据公司2017年度通过万向财务有限公司存款、贷款等金融业务汇总表,截止2017年底,承德露露与万向财务资金往来的累计发生额约86.24亿,年初与年末余额均超过了17亿,2017年,公司通过万向财务有限公司办理金融业务收取利息约1838.85万。做一个假设,如果这17个多亿资金,滚动存放于财务公司,日均余额也是17亿元,以1838.85万利息计算,年化收益率仅约1.1%。

不过,按同期四大行短期理财产品平均预期年化收益率约4.5%的收益水平计算,17亿的资金如果用于购买短期理财产品,一年也约有7650万的预期投资收益。这五千多万的利润损失谁来买单?露露股份的十八亿现金成为了大家茶余饭后的一个梗!

让我来告诉你露露股份的十八亿现金长期存在万向财务到底是什么梗?为什么这一大笔钱不买理财不投资扩大却一直以活期存款存在万向财务公司?

这个问题每年五月份的股东大会时都有人提出来。

管大源董事长这几年的回答全都是一个调:闲着也是闲着的钱,存在万向有何不可?万向是给了利息的!考虑到露露随时可能会取走这笔钱,所以只能给活期利息!如果公司有需要用钱的地方,随时可以全部取走,甚至公司还可以贷款五到十亿给露露股份!万向对露露的支持是长期的!这些话大概只是口号!

因为实际情况是这样:持股40%大股东是万向,股份公司董事会六位非独立董事全部是万向派驻人员(可以去查人员简历),对所有的潜在投资一概否决,这些钱就可以踏踏实实一直在万向花着,我才是大股东,我拿着这些现金自己花着多爽!!你们能挑出什么毛病来?

所以这些现金一直在股份公司账上,仅仅在账上趴着!只是一个数字,永远都不能动用。承德露露的现金一直长期存放在万向财务有输送利益之嫌,万向财务拿着这些钱干了很多事,譬如收购美国电动汽车,开办民生人寿保险等等,利润丰厚得不要不要的,但是只给露露活期利息确实说不过去,这也是众多投资机构深为诟病之处!现在承德露露的六个非独立董事全都是鲁冠球旗下的人员!如果不是公司法要求董事会必须有三个独立董事,恐怕会九个董事都得是万向人。如果上市公司控股股东旗下的集团财务公司,以低于市场的利率占用上市公司大量资金,是否会侵占小股东权益?

商标纠纷积怨已久:同业竞争导致护城河缺失

承德露露的股价为何萎靡不振?承德露露和汕头露露的爱恨情仇【图】

小编通过京东网上商城搜索露露可以发现:南方露露的广告赫然在网页顶端,并且利乐包装的露露销量还不错。通过网商途径,南方露露已经突破了地域限制,将产品销售到大江南北。而南方露露和承德露露已然分家,南方露露的利润与承德露露无关。而这两者的露露口感“师出同门”,这就导致了承德露露的“护城河”不是那么的坚固了。

汕头露露,是1995年为了开拓南方杏仁露市场,原露露集团与香港飞达合资成立南方汕头露露,汕头露露因此获得露露商标的使用权。

2006年,承德露露以3.01亿元买断原露露集团持有的商标、专利域名及条形码等无形资产,并于2008年3月完成了变更过户登记手续,成为“露露”商标等相关全部无形资产的合法持有人。

2007年,时任原露露集团和承德露露两个企业法定代表人的王宝林分别代表两家公司签订了《企业名称许可协议》和《商标使用许可协议》,将露露商标又授权给了原露露集团,商标使用期限为十年。汕头露露也获得了露露商标的使用权。

2015年,承德露露意外获得两份文件,2001年签署的《备忘录》及2002年签署的《补充备忘录》,签署方是原露露集团(已更名为霖霖集团)、承德露露、汕头露露、香港飞达企业公司,共四方。

承德露露认为,上述备忘录的签署,未履行任何法定程序​,造成承德露露拥有的商标、专利等无形资产使用权存在严重缺陷等,因此,承德露露始终对其真实性、合法性不予认可。

2015年6月,承德露露向河北省承德市双桥区人民法院提起民事诉讼,请求判决《备忘录》及《补充备忘录》无效并立即终止履行,但由于缺失部分证据,承德露露在2017年10月提出撤诉请求。

2018年2月8日,承德露露就汕头露露及北京荣诚文华超市侵害承德露露商标权向北京市知识产权法院提起民事诉讼,并提出了高达9000多万元的诉讼请求。随后,汕头露露就管辖权异议上诉到北京市高级人民法院。

2019年1月22日,承德露露诉汕头露露及北京荣诚文华超市商标侵权一案在北京知识产权法院公开开庭审理。

庭审中,承德露露与汕头露露就双方是否存在商标许可关系、备忘录与本案的相关性、本案被控侵权产品范围等关键事项进行陈述,该案并没有当庭宣判。多起诉讼纠纷尚未完结,可见,承德露露与汕头露露之间的争斗还持续一段时间。关于承德露露与汕头露露之间的纠纷,大家怎么看?

以上是小编对承德露露股价萎靡不振的 一点分析,抛砖引玉,欢迎大家在下方留言区交流探讨。

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