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库客音乐这次上市能否成功?库客音乐当下值得投资吗?

来源:聚财网 | 2019-01-28 21:05:41 作者:

  1月25日,库克音乐运营公司Kuke Music Holding Limited(以下简称“库客音乐”)向港交所提交了上市申请。独家保荐人为海通国际

  值得一提的是,库客音乐于2016年8月4日挂牌新三板,挂牌仅一年多,于2017年11月20日终止挂牌。

  而这不是公司第义次冲刺港股IPO.2018年6月12日,库客音乐曾向港交所递交IPO申请材料。

  公开资料显示,库客音乐以音乐版权为核心,是一家致力于通过互联网及智能音乐硬件推广经典音乐的技术公司。

  根据弗若斯特沙利文的资料,2017年,按收益计,库克音乐于付费订阅互联网非流行音乐服务市场及数字非流行音乐版权市场的各自市场份额分别为14.1%及30.7%。

  库客音乐目前营运两个业务分部,即非流行音乐订阅及版权转授业务,及智能音乐教育业务。

  库克音乐的收益由2015年的4480万元增长64.3%至2016年的7360万元,并进一步增长70.2%至2017年的1.25亿元。并且库客音乐的收益由2017年9月30日止九个月的5360万元增长49.9%至2018年9月30日止九个月的8040万元。

  库客音乐的纯利由2015年的1400万元增长35.7%至2016年的1900万元,并进一步增长87.9%至2017年的3570万元。

  值得注意的是,2017年9月30日止的九个月,库客音乐期内利润为1084.70万元,而2018年9月30日止的九个月期内利润却下滑至622.10万元。

  招股显示,公司的KUkey智能钢琴的平均售价大幅下滑,从截至2017年9月30日的5900元跌至2018年同期的4400元。而2018年前三季,该业务收入占库克音乐同期收入的20.9%。

  除此之外,库客音乐经营活动所产生现金净额由2016年的1026.40万元大幅减少至2017年的31.7万元。对此,公司解释,主要由于贸易及其他应收款项增加及向中国主要电信运营商的内容提供商授予永久版权转授的贸易应收款项增加所致。

  据资本邦了解,2015年-2017年及2018年1至9月,库客音乐的贸易应收款项(经扣除减值亏损)分别为2020万元、4550万元、1.08亿元及1.04亿元。

  同时,库客音乐报告期的贸易应收款项周转天数分别为113天、163天、223天及356天;库客音乐版权转授业务营运的贸易应收款项周转天数分别为88天、244天、323天及473天;此外,库客音乐智能音乐教育业务贸易应收款项周转天数分别为零、142天、254天及782天。

  库客音乐表示,公司的贸易应收款项周转天数可能长于业内同行。“如果库克音乐的任何关键客户变得无偿债能力、大幅延迟付款或因其他原因变得无法或不愿按时支付其未支付的应收款项或完全不支付将会对公司的运营产生重大影响。”

  除此之外,截至2018年9月30日,库客音乐的贸易应收款项呆账拨备为400万元,占贸易应收款项总额的3.7%。截至2018年9月30日,1.08亿元或贸易应收款项的约81.6%账龄超过90日。

  “如果应收款项周期或收款期进一步延长,或如果拖欠款项大幅增加,或应收客户款项的减值拨备增加,库客音乐的流动资金及经营所得现金流量可能受到重大不利影响。”招股书坦言。

  风险提示:资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

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